美联储会议纪要中被忽视的“暗语”：经济可能过热，加息还需更猛

来源：金十数据

根据联储内部颇具影响力的暗语工作人员们判断，美国经济比他们想象的美联猛还要热，这有助于解释通胀为何仍处于40年高位，议纪并为预期更多加息提供了理由。中被

在上周美联储9月会议纪要中，忽视藏着一项看似无害却至关重要的热加声明。纪要显示，息还需更由于生产率持续令人失望的暗语增长以及今年迄今为止劳动力参与率的缓慢增长，工作人员对近期潜在产出的美联猛预估遭到大幅下调。

注：潜在国内生产总值（GDP）本质上是议纪指利用现有一切可利用资源所能生产的产品和劳务的最大值。 

彭博首席美国经济学家安娜•黄（Anna Wong）表示：

“这一声明意义重大。中被潜在增长较低，忽视意味着去年和今年的热加经济过热程度高于预期，需要更多加息或美国经济成长率在较长时间内低于趋势水准，息还需更 才能缩小产出缺口。暗语”

美联储工作人员不参与制定政策，但他们的评估确实提供了非常重要的信息，有助于政策制定者作出更好的权衡。目前，美联储正以自上世纪80年代以来最快的速度加息，以遏制失控的通胀。

经济顾问、美联储宏观经济模型团队前负责人约翰·罗伯茨（John Roberts）说：

“2021年的经济增速远高于潜在水平，而现在的GDP水平仍远高于潜在增速，这解释了通胀的持续。”

增长速度远远快于潜力，也有助于解释就业市场的强劲。

美联储工作人员表示，预计失业率的上升速度将比他们此前估计的要慢，并将在2025年底前保持在其预期水平以下，该水平将不会加剧通胀压力。

尽管如此，美联储预计，其首选的通胀指标明年将达到2.6%，较今年8月份的6.2%将有明显的减速。会议纪要称，工作人员的估计是基于这样一种观点，即随着能源价格的下降，供需将恢复平衡。

耶鲁大学管理学院（Yale School of Management）教授威廉·英格利希（William English）表示：

“教职员工一直相对乐观。有一些证据表明，近期通胀预期正在推动工资上涨，这可能会持续下去。”

英格利希还指出，美国经济似乎相当有弹性，劳动力市场可能需要大幅放缓，以减轻需求和薪资压力。英格利希此前曾前美联储货币事务部主任 。

英格利希说，与官员们9月的预测相比，“我认为联邦基金利率将会走高，失业率将会走高，通胀的下行路径将会放缓”。